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周五2020年2月21日最具有爆發力的十大金股(名單)

2020-2-20 14:50| 發布者: adminpxl| 查看: 11306| 評論: 0

摘要: 周五2020年2月21日最具有爆發力的十大金股(名單):上海家化、保利地產、榮盛發展、玲瓏輪胎、常山北明、萬盛股份、華夏幸福、華夏航空、分眾傳媒、志邦家居。 ...
上海家化(600315)2019年年報點評:營銷強化影響短期業績 持續推動品牌優化升級

Q4 營收增長提速,營銷投入增大拖累Q4 利潤

公司2019 年營收76.0 億元,同比增長6.4%,歸母凈利潤5.6 億元,增長3.1%,扣非下滑16.91%,其中Q4 營收增長8.38%,歸母凈利潤下滑80.8%,扣非略有虧損,主要系雙11 促銷力度加大費用增加。

成熟品牌調整中增長平穩,新興品牌表現優異分品牌來看,成熟品牌營收表現相對平穩,六神實現低個位數增長,佰草集實現低個位數下滑,高夫實現兩位數下滑,美加凈實現高個位數下滑;而新興品牌則取得了靚麗增長,啟初增長25%+,家安增長40%+;玉澤增長80%左右;片仔癀35%+,同時收購的海外品牌湯美星營收增長4.3%,業績增長14.4%,連續3 年穩健增長;分渠道來看,電商表現突出,營收增長20%+,特渠增長50%+,商超母嬰及CS 渠道實現低個位數增長,百貨渠道在國際品牌等沖擊下下滑近20%。

盈利能力受營銷費用率提升影響,整體現金流水平仍較充沛公司19 年毛利率61.9%,同比下降0.9pct,主要系新工廠開工的成本提升及產品結構中面膜占比提升所致。銷售費用率提升1.5pct,主要系雙11 直播等促銷手段的應用帶來較大費用支出,管理費用微增,主要系股權激勵費用影響。公司存貨周轉天數相對平穩,應收周轉天數增加4.2 天,主要系電商業務模式調整帶來付款周期延長,公司經營性現金流下降16.3%,主要系應收賬款增長以及銷售費用增長較多,當前現金儲備仍有約15 億元,疫情下具備較強抗風險能力。

積極應對疫情影響,持續推進佰草集復蘇,加大玉澤推廣力度若不考慮會計準則調整及疫情影響,則預期公司今年營收仍有兩位數增長。首先,公司將繼續加強佰草集太極系列明星產品打造,并將順應行業趨勢加大功能性護膚品牌玉澤的推廣;其次,公司也將針對疫情下除菌抑菌類產品需求增長積極推出新產品,并積極推廣O2O 應對疫情對線下渠道影響。下調公司20-22 年EPS 0.88/1.06/1.21 元,對應PE32/26/23 倍,考慮短期疫情影響的不確定性,下調至“增持”。

風險提示:佰草集調整不達預期,品牌年輕化成效不達預期

保利地產(600048):1月銷售暫弱 投資力度提升明顯

事件:

保利地產發布2020 年1 月經營簡報:1、2020 年1 月,公司實現簽約面積157.57 萬平方米,同比下降30.85%;實現簽約金額235.88 億元,同比下降29.78%。2、公司1 月在天津、濟寧、福州、泉州、鄭州、長春、蘭州、淮安等8 城共獲取9 個項目,拿地金額125 億元,拿地面積232 萬平米。

點評

受疫情及春節因素影響,1 月銷售同比-30%。2020 年1 月,公司實現簽約面積157.57 萬平方米,同比下降30.85%;實現簽約金額235.88 億元,同比下降29.78%。受春節因素及疫情影響,公司1 月銷售表現一般。但考慮房企1 季度是傳統銷售淡季,公司推盤也主要集中在2-4 季度,同時公司在手土地儲備也較為充沛,未來隨著疫情逐漸得到控制,銷售有望持續復蘇。

投資力度加大,持續深耕重點城市。公司1 月在天津、濟寧、福州、泉州、鄭州、長春、蘭州、淮安等8 城共獲取9 個項目,拿地金額125 億元,同比增長443%;拿地面積232 萬平米,同比增長371%,單月拿地金額占銷售金額的53%,較2019 年全年提升20 個百分點,拿地力度提升明顯。從城市能級看,公司在二線城市及三線城市拿地金額占比分別為71%、29%,公司仍然注重深耕重點一二線城市;平均拿地樓面價5394元/平米,是同期銷售均價的36%,較19 年全年下降2.9 個百分點,未來項目毛利率可期。

投資建議:保利地產近年來投資積極,土地儲備充沛,為公司未來銷售持續擴張打下堅實基礎。公司戰略布局核心城市群,堅持城市深耕和城市擴張并舉,產品定位精準;管理團隊經驗豐富,有沖勁,品牌意識強,公司激勵到位,上下一心促成長。同時公司借助強大的央企背景,能夠幫助公司獲取品牌溢價和低融資成本,進一步提升競爭力。預計2019-2021 年EPS 分別為2.23、2.77、3.33 元,對應PE 為6.70、5.38、4.48 倍,維持“買入”評級。

風險提示:行業銷售波動;政策調整導致經營風險;融資環境變動;企業運營風險;匯率波動風險;棚改貨幣化不達預期。

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