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“國六”標準執行日漸深入 尾氣催化產業迎來發展良機(概念股) ...

2020-2-21 09:18| 發布者: adminpxl| 查看: 1350| 評論: 0

摘要:   “國六”是目前世界上最嚴格的尾氣排放標準之一。隨著“國六”標準執行逐步深入,按照新標準,無論汽油車還是柴油車,均需加裝催化器,設備加裝也引發了尾氣催化材料用量大幅增長的預期,其中蜂窩陶瓷材料作為催 ...
  “國六”是目前世界上最嚴格的尾氣排放標準之一。隨著“國六”標準執行逐步深入,按照新標準,無論汽油車還是柴油車,均需加裝催化器,設備加裝也引發了尾氣催化材料用量大幅增長的預期,其中蜂窩陶瓷材料作為催化劑載體以及以沸石為代表的涂層材料,無疑有著廣闊的應用前景。

  產業鏈初現

  目前A股市場中涉足蜂窩陶瓷業務的主要有國瓷材料和奧福環保兩家上市公司。其中國瓷材料在陶瓷產業鏈上布局完善,具備更強的原材料和渠道優勢。

  國瓷材料高管透露,早在2018年,公司就已經與汽車廠商進行了產品測試,目前已經基本陸續完成一年期左右的驗證周期,開始投入到批量應用階段,主要以長安等國內客戶為主,并且公司與福特、豐田這樣的海外知名企業也建立了合作關系。不過因海外客戶驗證周期較長,目前還沒有形成規模銷售。

  奧福環保的產品應用則較為細化,重點發展柴油車重卡蜂窩陶瓷載體領域,目前公司“國六”產品供貨也很緊張,之后還會加大出口的比例。據披露,2016年至2018年,奧福環保所生產的SCR載體數量在國內商用貨車載體市場的占有率分別為3.50%、8.06%和9.49%,市場占有率逐年上升。公司2019年登陸科創板,募投項目則是建設新蜂窩陶瓷載體生產線及相關技改項目。

  據了解,催化器另一個關鍵環節是涂層。其主要有兩個作用,一是提高載體的機械強度,二是提高催化劑的凈化效率。目前用于尾氣處理載體上的耐高溫涂層主要以沸石材料為主。A股市場中沸石材料供應商主要有萬潤股份,公司主要產品為尾氣凈化用沸石,目前擁有5850噸的沸石產能,未來3年將繼續新增3000噸產能。公司是國內領先的沸石分子篩生產商,也是世界第二大高端沸石環保材料供應商。

  “淘金”新藍海

  新產業誕生之初,往往有著一段高毛利的“蜜月期”,這一定律對蜂窩陶瓷產品同樣適用。奧福環保2018年蜂窩陶瓷載體的毛利率約56.06%,國瓷材料雖未直接披露該業務單元的利潤數據,但從營收、凈利潤情況來看,國瓷材料在該領域也具有很高的毛利率。

  據上述高管透露,國瓷材料該業務板塊目前主要由全資子公司王子制陶運作,該公司2018年實現營收1.71億元,凈利潤8875萬元。相比之下,奧福環保2018年實現營收2.48億元,凈利潤4676萬元。

  研報顯示,“國六”標準實施之后,蜂窩陶瓷材料作為催化劑載體需求量增加約1倍,市場空間達到95億元;高純納米氧化鋁作為基礎涂層材料需求量將增加14776噸,新增10億元左右的市場空間,沸石分子篩由于其在柴油車的應用突破,需求量將增加7225噸,新增20億元左右的市場空間。

  面對廣闊的應用前景,相關上市公司無疑也將迎來發展新機遇。

【2020-01-20】國瓷材料(300285):預計2019年扣非后凈利潤同比增長19.23%-26.92%
  國瓷材料(300285)1月20日晚間公告,公司預計2019年歸屬于上市公司股東的凈利為4.95億元-5.25億元,同比下滑3.32%-8.85%;預計歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤為4.65億元-4.95億元,同比增長19.23%-26.92%。
  公司表示,業績下滑主要是因為非經常性損益金額較上年同期大幅下降,公司2019年度非經常性損益對凈利潤的影響金額預計為3000萬元,主要為政府補助;2018年度非經常性損益合計金額為1.53億元,主要是收購深圳愛爾創科技有限公司(簡稱“深圳愛爾創”)產生了較大的投資收益所致。
  公司表示,2019年公司各項業務發展良好。其中,生物醫療材料板塊業務發展迅速,深圳愛爾創超額完成2019年度業績承諾;催化材料板塊受益于國六標準的推動,新產品銷量逐步增長;電子材料板塊雖然短期受到MLCC行業去庫存調整的影響,但整體業務仍然呈上漲趨勢。 

【2019-12-10】萬潤股份(002643)研發驅動的新材料技術龍頭 新一輪資本開支悄然而至
    萬潤股份:研發驅動的新材料技術龍頭
    ①公司前身煙臺開發區精細化工公司最早成立于1992年,主攻液晶材料,彼時大尺寸LCD產線剛剛在1990-1991年量產,京東方平板顯示項目預研小組尚未成立。②公司高管團隊異常穩定,6人中有5人來自煙臺開發區精細化工公司,已經共事25年左右。5位來自煙臺開發區精細化工公司的高管均持有公司股份,且核心高管在上市后沒有任何減持記錄,彰顯了高管團隊對公司未來發展的信心。③公司技術人員占比、高學歷人才占比及研發投入在基礎化工及化工新材料行業中均名列前茅,顯著高于行業平均水平,為名副其實的新材料技術龍頭。
    從顯示技術的變革及轉移看萬潤顯示材料產品布局
    LCD時代公司十年磨一劍,首個液晶材料量產項目1995年獲批開建,2007年通過最終驗收,并在2007-2008、2010-2011年迎來公司液晶材料的兩個密集投產期,趕上了全球液晶市場2006-2010年高速增長時代的后半程。OLED時代公司網羅高端人才,攜手師從日本OLED研究第一人城戶淳二的李崇博士創立三月光電,布局180余項OLED專利,并在九目化學搬遷項目中布局了總計420噸各類產品產能,有望充分受益全球OLED市場的爆發。
    產品管線布局完善,專利布局光刻膠、透明PI等尖端材料
    公司產品管線布局完善,從專利角度分析,除公司現有業務外,公司在光刻膠、無色透明PI(CPI)、鈣鈦礦光伏電池及鋰電材料等方面均有專利及技術布局。光刻膠方面公司具備ArF光刻膠丙烯酸酯類中間體、抗反射涂層材料技術;折疊屏核心“卡脖子”材料CPI方面,公司具備合成技術專利,產品部分性能優于Kolon。
    新一輪資本開支將助公司盈利站上新臺階
    中短期來看,公司環保材料建設項目、萬潤工業園一期項目和九目化學一期項目三者合計資本開支約24.75億元。而公司歷史上固定資產利潤率(凈利潤/固定資產原值口徑)基本維持在20%附近。以資本開支90%形成固定資產估算,公司中短期資本開支計劃將增厚凈利潤4.5億元。此輪資本開支將助公司盈利站上新臺階。
    預計公司2019、2020、2021年歸母凈利分別為5.2、6.2、7.6億元,對應PE 23、19、16倍,調高至買入評級。
    風險分析
    安全生產風險、產能投放不及預期風險、行業競爭加劇風險。


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