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2020年2月24日周一券商評級可大膽加倉搶籌9股

2020-2-21 15:07| 發布者: adminpxl| 查看: 11243| 評論: 0

摘要: 2020年2月24日周一各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:榮盛發展、安迪蘇、國電南瑞、寧波銀行、益生股份、潤邦股份、五糧液、豐林集團、皮阿諾。 ...
皮阿諾(002853):營收快速提升 看好大宗持續放量

營收快速增長,精裝修政策推動大宗業務持續高增。2019年公司大力拓展大宗業務并不斷推進零售渠道下沉,衣柜業務持續發力貢獻增量,營收實現快速增長,業績符合預期。公司2019Q1/Q2/Q3/Q4收入同比增速分別為16.32%/31.53%/35.58%/39.17%,環比加速明顯。在精裝修政策的推動下,精裝房數量快速提升,2015-2018年我國精裝房數量CAGR為45%。公司順應精裝修趨勢,不斷推進大宗業務發展,加大與頭部地產商的合作,同時持續開拓地產新客戶,2019年與保利地產、陽光100、奧園等多家地產商展開戰略合作。隨著新客戶逐漸放量,公司大宗業務有望持續高增。

受益于竣工端好轉,家具零售端有望回暖,零售渠道開店穩步推進。

2019年12月竣工面積為3.21億方,同比增長202%,較11月增速提升18.42et??⒐ざ撕棉D將帶動地產需求回暖,推動家具銷售額回升。

截止至2018年底公司有經銷商門店1256家,公司計劃2019-2023年每年新開400家門店,擴大覆蓋網點。同時不斷推進渠道下沉,搶占低線城市市場。隨著渠道布局的穩步推進,未來零售渠道成長可期。

盈利預測與估值:預計2019-2021年EPS分別為1.13、1.46、1.81元,對應PE分別為15X、12X、9X。給予“買入”評級。

風險提示:渠道拓展不及預期,原材料價格大幅上漲

豐林集團(601996):業績符合預期 產能持續擴張

業績符合預期,產品結構持續優化。公司于2018年完成南寧廠、池州廠的技改項目,實現了產能的快速擴張,公司不斷升級產品,充分利用自身行業領先的研發能力,持續研發高端板種,研發出了包括超級/超強創花板的高端板種,超級超強創花板可以使用更少的原材料,實現更強的物理性能,另外公司近年鏤銑板、防潮板、無醛板等環保功能性高附加值產品占比不斷增加帶動毛利率持續提升,2019年前三季度毛利率為22.8%,同比提升0.13pot。受益于產能逐步釋放和產品結構優化,2019年公司營收規模穩步提升,業績符合預期。

持續推進海外戰略,加快高端板材項目建設。中國疫情使得我國消費者對生命質量、生活質量、家居健康的重視程度提高,家具企業加大海外高端木材資源的開發,搶占高端板材市場。公司擬在新西蘭吉斯伯恩建設40萬立方高端創花板項目。吉斯伯恩林木資源極為豐富,同時地處臨港擁有物流運輸優勢。海外項目可利用自動化生產設備與先進技術來生產高附加值產品,優化產品結構,進一步提升公司在高端板材市場的份額。若此項目順利投產,則未來公司產銷規模有望達到220萬方,進一步鞏固龍頭地位,奠定未來增長基礎。

盈利預測與估值:預計2019-2021年EPS分別為0.15、018、0.22元,對應PE分別為18X、14X、12X。維持“買入”評級。

風險提示:產品銷售不及預期,原材料價格大幅上漲

五糧液(000858)公司動態點評:管理升級 堅定目標 “雙三”戰略保增長

事項:近期,五糧液集團黨委書記、董事長李曙光連續主持召開三次專題會議,深入研究疫情防控和企業發展工作。據悉,專題會議要求,在加強疫情防控的前提下,要前瞻性、大力度的布局好下一步企業生產經營。會議透露:元旦春節期間,五糧液總體營銷形勢良好,渠道備貨、動銷、庫存等主要指標實現預期,全面完成旺季銷售目標。會議強調,面對復雜的形勢,進一步突出加強“三個優化”:加強計劃優化、加強渠道優化、加強結構優化;加快“三個轉型”:加快機制轉型,加快團隊轉型、加快數字化轉型,推動全年營收保持兩位數以上的增長。

疫情影響短期消費,對公司全年經營情況有信心。節后華南和北方市場的庫存較高一點,目前一線城市價格在930,二線城市在920 左右。春節前公司發貨完成全年業績目標的30%以上。節前銷售成功,但疫情影響春節開平消費,可能二季度淡季的回款和庫存有壓力,但疫情結束后預計會有消費強勢反彈,且假設疫情結束后中秋國慶一般占全年業績35%-40%,對于今年的經營成果我們很有信心。茅臺價格的持續堅挺凸顯了五糧液獨一無二的性價比,五糧液現在在1000 元左右的價格帶恢復了品牌地位,并且用最基本的產品滿足消費者最高質量的需求。

價格堅挺,渠道管理成效卓著。19 年五糧液給存量經銷商很多獎勵,目的在于提高他們的效率和積極性。目前渠道工作的目標是老渠道不增加量,新渠道增加量為主,電商和實體大客戶有很大的增量。公司信息化系統的創新,對整個行業有劃時代的意義同時自己也是最受益的。以前是經銷商模式,通過信息化現在可以讓經銷商模式發揮很大的作用,并且具有很大的增長速度和空間。公司通過掃碼的數據系統支持可以加強對于終端渠道的把控摸清經銷商真正的銷售實力,也有利于防止竄貨。

管理不斷升級,帶來未來增長核心。通過信息化等手段,結合了其他優秀公司的特長,具有較好的阿爾法效用。目前公司的措施主要有四個方面: 1、今年五糧液大客戶的開發很重要;2、繼續推進控盤分利,傳統經銷商不增加,同時通過信息化細化考核指標;3、在新零售、新營銷方面做了很多投放,加大曝光,增加邊際效應;4、系列酒未來有很大的提升空間。

五糧液有很多優秀的人才,同時他們在建立一個制度,讓人才更好的發揮作用。公司產品力、品牌力、人員組織架構方面都有了很大的提升,營銷上具備了很強的可持續性。

盈利預測與投資建議。我們預預計19-21 年收入為分別為504、574、654億元,19-21 年凈利潤分別為171、215、254 億元,EPS 分別為4.4、5.5、6.5 元/股,基于行業集中度提高,高檔酒壁壘帶來龍頭增速,維持“推薦”評級

風險提示:疫情對銷售影響較大,終端消費需求疲軟,新品銷售不及預期,食品安全問題。

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